Narodil se ve vesnici Plašćice v oblasti zvané Lika, v drsném horském kraji v Chorvatsku. Žil v Záhřebu, Splitu, Bordeaux, Paříži. Ve Francii se živil hlavně jako hráč na harmoniku a kreslíř karikatur. V současnosti pobývá opět v Záhřebu.
Je autorem cestopisné knihy Bosňané jsou dobří lidé (Bosanci su dobri ljudi, 1. vyd. 1999), románů Kombëtari (Kombëtari, 1. vyd. 2000), Jak jsem vstoupil do Evropy (Kako sam ušao u Europu, 1. vyd. 2004), Skvělé místo pro neštěstí (Sjajno mjesto za nesreću, 1. vyd. 2009) a povídkové trilogie Kino Lika (Kino Lika, 1. vyd. 2001), Eskymáci (Eskimi, 1. vyd. 2007) a Plukovník Beethoven (Pukovnik Beethoven, 1. vyd. 2012). Podle sbírky Kino Lika natočil r. 2008 Dalibor Matanić stejnojmenný film, který získal mnohá ocenění jak v Chorvatsku, tak v zahraničí.
Karakašova díla byla přeložena do angličtiny, francouzštiny, němčiny, slovinštiny, sbírka Eskymáci vyšla r. 2009 v arabštině. Nyní se s tvorbou tohoto zajímavého současného chorvatského autora mají možnost seznámit také čeští čtenáři.